注資ValueCap的疑問

刊登于2008年12月12日《东方日报》:

自從今年10月財政部長兼副首相拿督斯裡納吉指示，公積金注資50億令吉給ValueCap投資公司救市，便產生許多疑慮。

雖然納吉近日透過媒體聲稱注入予Valuecap的50億令吉公積金，將不會被用來拯救政治聯繫的個體或任何官聯公司，但相信他的否認僅是為了平息公眾不滿和恐懼。

然而，他的保證缺乏說服力，因他仍然迴避下列問題：

1，本地市場有眾多經驗豐富兼可信任度高的國內外投資和基金管理公司，為什麼政府不直接將資金注入這些機構以達到「有價值的投資」？ValueCap既然是默默無名的公司，為什麼政府將這些資金注入其中？即便該公司在過往的投資記錄中存有許多不確定、不透明和可疑之處，政府竟然還選擇投入這麼巨額的資金？

2，事實上，原訂於2009年3月到期的債券總額為51億令吉。它得到了延期的協議。這裡產生的疑問是，為什麼該公司一直無法償還款額，還能被允許延長償還50億令吉的貸款？ValueCap果然是一個世界上罕見的基金管理公司，因它將近100％的投資來源是自貸款，而不是投資者。


3，即便公眾對公積金貸款予ValueCap提出抗議，人民還是面對了更高的風險，因政府採取了最不負責任的一步，就是成為該貸款的擔保人。事實上，要是ValueCap無法償還公積金，納稅人是否將得承擔該項貸款？這項措施也將製造一個負面範例，即基金經理可能會因此採取更大膽的高風險投資策略，因為不必擔心會有「下跌」的情況，一旦失敗了政府即會展開拯救行動。

事實上，財政部長一再口頭保證公積金50億令吉的注資清楚地表明了自一個多月前宣佈的有關措施，到如今人民的反對聲浪仍未停止。

因此，拿督斯裡納吉應盡一個財政部長所應盡的責任，當務之急是撤銷50億令吉注資的決定，而不僅是不斷給公積金局投資委員會壓力，以改善其投資回報。